市场非常大担心就是AI搜索冲击 $GOOG 的现金流大本营，90%收入。
现在看AI让搜索量降了20%，好在“零点击率”也就是只看AI review 不点击网站稳定在20%。
那么会不会股价也像微软 $MSFT 一样大跌个20%。
先简单粗暴说个大概率：不会。为什么？这里有一个AI 搜索带来的最大变化，不是答案更好，而是商业逻辑变了。
过去搜索广告，本质是“买关键词”。你抢的是某个词的入口，赌的是点击。
AI 搜索把用户行为往“更少次、更高意图”的方向推，问题更完整，决策更集中。搜索次数可能变少，但每一次更推动交易。
PMax 就是 Google 应对这个新范式下 推出的AI 驱动的自动化广告系统，能够让广告主，不再手动挑关键词和渠道，只告诉它目标和预算，它在 Search、YouTube、Discover、Gmail、地图这些入口里自动分配资源，去追你想要的结果。
它的效果之所以值得注意，是因为这不是单纯的投放优化，而是一个信号。
AI 搜索并没有把商业价值稀释掉，提高单价CPM，让“意图”更可定高价。同时能把 ROAS 广告支出回报率做出来，说明 AI 搜索是有转化含金量的 实现了谷歌与广告主的双赢。
简单解读：你可以理解PMax 是谷歌用 AI 提升广告变现效率的工具，让广告更准、更贵，而零点击是 AI 搜索带来的用户行为新常态，搜索更少、更准。
只要谷歌能通过 PMax 提高单位流量的变现价值，就能抵消零点击带来的流量分发减少的影响。
https://x.com/i/status/2018636661886783649
现在看AI让搜索量降了20%，好在“零点击率”也就是只看AI review 不点击网站稳定在20%。
那么会不会股价也像微软 $MSFT 一样大跌个20%。
先简单粗暴说个大概率：不会。为什么？这里有一个AI 搜索带来的最大变化，不是答案更好，而是商业逻辑变了。
过去搜索广告，本质是“买关键词”。你抢的是某个词的入口，赌的是点击。
AI 搜索把用户行为往“更少次、更高意图”的方向推，问题更完整，决策更集中。搜索次数可能变少，但每一次更推动交易。
PMax 就是 Google 应对这个新范式下 推出的AI 驱动的自动化广告系统，能够让广告主，不再手动挑关键词和渠道，只告诉它目标和预算，它在 Search、YouTube、Discover、Gmail、地图这些入口里自动分配资源，去追你想要的结果。
它的效果之所以值得注意，是因为这不是单纯的投放优化，而是一个信号。
AI 搜索并没有把商业价值稀释掉，提高单价CPM，让“意图”更可定高价。同时能把 ROAS 广告支出回报率做出来，说明 AI 搜索是有转化含金量的 实现了谷歌与广告主的双赢。
简单解读：你可以理解PMax 是谷歌用 AI 提升广告变现效率的工具，让广告更准、更贵，而零点击是 AI 搜索带来的用户行为新常态，搜索更少、更准。
只要谷歌能通过 PMax 提高单位流量的变现价值，就能抵消零点击带来的流量分发减少的影响。
https://x.com/i/status/2018636661886783649
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