Meta、微软、谷歌三家公司同时出炉，三家都在大规模烧AI的钱，但市场的反应完全不同：谷歌涨了10%，Meta跌了9%，微软跌了4%。Meta和微软输在哪里？不是营收不好，而是烧钱的方式让市场没有信心。Meta把全年资本支出上调至1250到1450亿美元，微软的资本支出因内存成本高企将达1900亿美元，两家公司都在告诉投资者：我们要花更多钱，但短期内你们看不到回报。就在两天前OpenAI刚刚爆出营收不够覆盖算力合同的内部危机，市场对AI烧钱的容忍度已经到了极限。谷歌之所以能逆势涨，是因为它同时给出了两样东西：烧钱的规模，和烧钱的回报。Google Cloud的订单积压已经接近翻倍，达到4600亿美元，CEO Pichai在电话会上直接说：如果算力供应跟得上，云收入会更高。换句话说，谷歌现在的问题不是没有需求，而是产能不够用。这是一个好现象。Meta和微软的问题是：钱花出去了，但需求在哪里还不清楚。市场是在奖励那些能证明AI投入已经在产生真实收入的公司，昨晚谷歌做到了，其他两家还没有。
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