中国家庭净资产的估算

一、最新家庭净资产到底是多少

这几年中国家庭财富到底变化多少,这是一个我疫情后一直关注的问题,但由于中国极少做此类调查,民间的一些统计也由于敏感性,基本都秘而不宣,所以可以说完全是个黑箱,但是如果只是简单估算,想要知道现在大概有多少净资产,并不是一一件太难的事情,从一个相对稳固的起点进行相对“宽容”和“尽可能靠谱”的估计后,我发现相对19年,城镇居民净资产至少下跌了22%以上,从将近300万跌到了200万出头的水平。这里面既有负债的增长,也有我对各类资产跌幅比较克制”的估计。考虑21年是中国资产估值的顶峰,21年至今家庭户均净资产缩水1/3,损失100万以上,应当是个合理且谨慎的估计。

二、估算过程

估算起点是 2019年10月央行调统问对全国三万多户城镇居民家庭的资产负债调 查的情况,先简要过一下调查的结果:

城镇居民家庭户均总资产317.9万元资产分布分化明显:家庭资产以实物资产 为主,住房占比近七成,住房拥有率达到96.0%;金融资产占比较低,仅为20.4%、居 民家庭更偏好无风险金融资产,但相对均值,中位数仅为1630万元。

26

2

47.3

在所有家庭的资产中,实物资产占绝对高比重,达到8成,当然主要是房产,其 中也有厂房、商铺、汽车等,而显然越穷的家庭,住房占家庭资产的比重是越高的。

金融资产销仅占总资产的20%,且一半是风险较低的存款、现金等、股票、基金、保 险等海外家显占比较高的资产,在全数资产中的占比也不过15%左右。

广域网

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对于实物资产,在常见的中国家庭持有的实物资产中,除了黄金,住房敢保证是 近几年跌幅最小的一类资产,对比全国二手房挂牌价的指数跌幅,19年至今仅有10% 左右,有生活经验的肯定知道厂房,商情这些资产这些年的跌幅有多夸张,更不用说 汽车这类纯消费资产。

中国:二手房出售挂牌价指数

211100

20100

39000

8000

17000

300.00

180.00

10 10 20 20 22024

而对于金融资产,这些年对比股票基金和信托互联网理财,存款可以说是最为保

险的资产了,虽然5年间可能收益也不过15%左右,但其他资产可能是亏损甚至血本 无归的,股票和基金21年以来亏损惨重,可19年至21年却是大牛市,从公募基金 19年10月至今的中位数涨幅3.9%来看,尽管大部分股民基民都可能是亏的,从均值 来看或许39%的涨幅是一个合理日保守的估计。 对于负债方面,22年以来居民自发降杠杆很简跃,可如果我们从19年10月开始

看,居民总贷款从54万亿一路涨到了4月份的80.9万亿,考虑到这几年人口基本没 变化,我们可以认为户均总负债的合理估计是从512万上涨相同涨幅到了74.8万元。

在获得了这些基础信息后,我们的估算就变得简单了起来,我们对这些资产的细项这

些年的涨跌进行估计,同时对居民负债的变化进行估计,我们就可以立刻得到当前最 新的中国城镇家庭户均资产的情况。

三、估算结果

下面我们对各个分项进行相对谨慎和合理的估计: 项目 比例 19年至19年估当前估

今界铁

实物资产合计 79.6% -16%

房产 59.1% -15%

值

备注

(万)

(万)

253.0

212.5

187.9

159.7

真实估值略大十

挂牌价跌幅

厂房、设6.10%

-20%

19.4

15.5

跌幅略大于房产

备

商铺 6.80%

-20%

21.6 17.3

妖帕略大于房产

汽车

5.20%

25

16.5

12.4。

跌幅大于其他资

其他 2.40%

0%

76

7.6

不变

金融资产

20.4% 9%

合计

银行理 5.43% 10% 17.3

64.9

70.6

19.0

考虑到信托暴

财、资

雷,总收益略小

管、信托

于定期存款

定期存款 4.57%

15%

14.5

16.7

现金和活

3.41%

56

10.8

114

期存款

公积金余 1.69%

5%

54

5.7

计

备出款 1.37%

0%

43

4.3

保险产品 1.35%

15%

4.3

49

股票、基2.61%

3.9%

8.3

8.6

按照单利3%估计

单利1%

按照现金收益估

考虑坏账,估计

按照定期存款估

按照基金中位数

不变

计

金及其他

涨幅估计

高波动产

总资产

100%+11%

317.9 283.1

负债

46% 51.2

74.8

净资产

-22% 266.7 208.4

为24年可比,

调整19年净资

产口径

可以看到,我们对每一个细项都审慎估计后,最终结果是金融资产略有上涨,而

实物资产明显下跌,且负债显着增长净资产从靠近300万(21年估计已经超过300

万),回到将近200万,19年至今下跌22%,21年至今下跌至少1/3以上。

四、城镇居民之外?

可能有人会问,这里估算的是城镇居民,那农村居民呢”

这个问题可能会仅然能,从人均可支配收入来看,农村居民仅有城镇居民的40%, 而这几年房地产人潮,尽管有不少广东、江浙沪和头部城市的城郊农民变成了拆迁户 但商要知道的是,中国有将近5亿农民,目前仍然停留在农村的居民更显然是没有任 何机会参与这些财富的创造和积累,他们赚点钱也最多就变成了一些农村的没有估值

的砖瓦房和自建水泥房。

如只一定要算中国所有家庭的户均净资产,现在城镇居民9.3亿,农村居民4.8亿 208.4万这个数字乘以2/3可能就是中国所有家庭的户均净资产。