#мосбиржа #аналитика
Акции Мосбиржи: что делать после роста?

Сегодня представила свои показатели за 2 квартал Мосбиржа. Мы не так давно выпускали по ней инвестидею, которую успешно закрыли по достижению целевой цены. Тем не менее, мы призываем удерживать акции на долгосрок. Если смысл это делать с акциями Мосбиржи?

Есть.

Комиссионный доход биржи вырос на 22% и его доля достигла 67% от общей выручки компании. Это проихошло за счет роста оборотов торгов почти на всех рынках, кроме облигационного, где было мало первичных размещений акций. Мы наблюдаем массовый приток частных инвесторов на фондовый рынок, причем ожидаем, что эта тенденция продолжится, и будет помогать бирже генерировать денежный поток за счет комиссий. Также новые инициативы в виде вечерней сессии, запуска торгов иностранными акциями и финансового маркетплейса направлены именно на привлечение розничных инвесторов. Биржа становится всё удобнее и привлекательнее.

Однако процентные и прочие доходы снизились на 10% из-за снижения ключевой ставки ЦБ. Можно сказать, что долгосрочные факторы снижения этого компонента дохода закончились.

По итогу чистая прибыль выросла на 8,6%. Мы ожидаем дивиденды по итогам года в размере 9,6 рубля на акцию, что по текущим котировкам дает 6,7%. По мультипликатору P/E МосБиржа выглядит дорого относительно своих средних показателей. Оценка в 13,5х. Рынок оценивает биржу с небольшой премией, ожидая продолжения роста комиссионных доходов. Поэтому наиболее верное решение в данной ситуации – это удержание текущих позиций в долгосрочном портфеле. Для докупок необходимо дождаться коррекции.