万科为什么必须死？
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中国房地产市场与万科的“生存”策略
资料分析了中国房地产市场和万科在其中的表现，认为万科声称优先考虑“生存”的说法是虚伪的。尽管在2018年公开宣布战略收缩，但万科继续积极扩大规模，成为“皇帝现象”的主要贡献者，即土地价格超过了成品房的市场价值。
资料重点指出了中国房地产市场中一种扭曲的激励结构：
金融机构优先向规模较大的企业放贷，这促使开发商追求积极的增长。
这导致了广泛的“合作开发”，开发商与其他实体合作开发项目，以最大限度地减少个人财务负担，同时夸大报告的销售数字。
开发商经常操纵股权计算，以维持资本市场的良好形象，掩盖其真正的财务风险。
万科在2018年后的行动说明了这些趋势：
虽然声称要降低风险，但万科实际上将其在土地收购中的股权比例从2018年的53%增加到2021年的71.3%。
从2018年到2021年，万科一直是土地收购支出最多的公司之一，四年中有三年位居榜首。
即使市场出现崩溃迹象，这种激进的扩张仍在继续，万科在2022年和2023年的土地收购支出分别排名第六和第八。
资料认为，万科的领导层，特别是郁亮和祝九胜，表现出一种鲁莽的赌博心态，为了追求短期增长而忽视市场风险。
万科目前的财务状况和预测的崩溃
资料预测，由于万科不可持续的财务状况，它即将崩溃：
万科的收入大幅下降，尤其是来自房地产销售的收入，2024年前三季度比2023年同期下降了29.1%。
万科的现金储备已减少至7970亿元，而短期债务义务为1.335万亿元，现金覆盖率危险地降至59.7%。
该公司已经陷入负利润区间，几乎没有进一步降价以促进销售的空间。
资料预计，万科很可能在2025年第一季度宣布破产，届时约有20万套未完工的房产将处于悬而未决的状态。
总之，资料描绘了万科未来的惨淡景象，将其即将到来的灭亡归因于其对规模的鲁莽追求和对市场风险的漠视，体现了困扰中国房地产行业的系统性问题。