🛑❗️Il 13 gennaio 2026 la fase finale delle regolamentazioni bancarie di Basilea III, comunemente denominata "Basilea III Endgame", è entrata ufficialmente in vigore a livello globale, come delineato dalla Banca dei Regolamenti Internazionali (BIS).


Ciò ha segnato un cambiamento significativo nel modo in cui le banche trattano i metalli preziosi, in particolare l'oro e l'argento, nell'ambito dei requisiti di capitale internazionali.

Cambiamenti chiave nelle regolamentazioni di
riclassificazione dei metalli preziosi fisici:

L'oro e l'argento allocati e custoditi sono ora designati come attivi di Livello 1, ponendoli alla pari con contanti o obbligazioni governative. Ciò significa che hanno un peso di rischio pari allo 0%, consentendo alle banche di utilizzarli direttamente per soddisfare i coefficienti di adeguatezza patrimoniale senza sanzioni.

Al contrario, i metalli "cartacei" non allocati
(come futures, ETF, opzioni o derivati) sono penalizzati con pesi di rischio e oneri di capitale più elevati, spesso fino all'85% in base al Net Stable Funding Ratio (NSFR).

Ciò scoraggia le banche dall'affidarsi a posizioni sintetiche e incentiva la detenzione di metalli fisici e custoditi in cassaforte per rispettare le regole di liquidità e stabilità.

Impatto sulle pratiche bancarie:

Le banche con grandi posizioni corte o esposizioni non allocate devono ora acquisire metalli fisici o liquidare le loro posizioni per evitare costi di finanziamento elevati e non conformità normativa.

Contesto più ampio:

Queste regole si basano su fasi precedenti di Basilea III (ad esempio, il peso di rischio pari allo 0% per l'oro allocato per lingotti dal momento degli aggiornamenti precedenti).

Tuttavia, l'Endgame rafforza l'applicazione, riduce la leva finanziaria nei mercati dei derivati e mira a prevenire i tipi di rischi sistemici visti nel 2008, promuovendo la copertura con attivi reali rispetto alle promesse cartacee.

Reazione del mercato e eventi dal 13 gennaio

Picchi dei prezzi: L'oro ha raggiunto un record di $4.630 l'oncia, mentre l'argento ha toccato $90 l'oncia, trainato da una domanda accresciuta da parte di banche e Banche centrali, che si affrettano a costituire riserve fisiche di fronte alle nuove regole.

Questa situazione è alimentata anche da fattori come le restrizioni cinesi all'esportazione di argento e le tensioni geopolitiche in corso, ma la scadenza di Basilea III è stata un catalizzatore primario.

Aggiustamenti dei margini CME:

Il Chicago Mercantile Exchange (CME) ha implementato nuovi requisiti di margine basati sulla percentuale per i contratti futures su metalli preziosi nello stesso giorno. L'oro futures ora richiede un margine del 5%, l'argento e il platino il 9%, e il palladio l'11%, riflettendo una maggiore volatilità e necessità di gestione del rischio nell'ambito del più ampio cambiamento normativo.

Implicazioni più ampie: I cambiamenti hanno innescato discussioni sulla riduzione della manipolazione del mercato nei metalli preziosi, poiché le vendite allo scoperto nude diventano economicamente non sostenibili.
Le banche dovrebbero aumentare la trasparenza nelle partecipazioni, potenzialmente portando a ulteriori rivalutazioni in futuri quadri normativi, come Basilea IV.

Questo ha anche contribuito a picchi dell'argento, data la sua più contenuta offerta fisica e gli alti rapporti tra metallo fisico e cartaceo.

Questi sviluppi rappresentano un momento cruciale nella rimonetizzazione dei metalli preziosi nel sistema finanziario globale, echeggiando cambiamenti non visti dalla fine del gold standard nel 1971.

Mentre gli effetti completi si svilupperanno nei prossimi mesi, l'implementazione del 13 gennaio ha già innescato una volatilità immediata del mercato e un riposizionamento strategico da parte delle istituzioni finanziarie.