中国金融领域自2017年来最突出的现象，就是活钱占比（M1/M2）的坚定下降。2017年达到阶段性的峰值32.17%，此后就持续下降，没有任何回升迹象。截至今年6月底，活钱占比已经下降到了21.66%，较去年底的23.28%，又下降了1.63个百分点。按这个架势，今年能不能守住20%都是个问题。
活钱，也就是M1， 代表是全社会可以迅速运用到投资领域的灵活资金。无论是固定资产投资，还是股票等金融投资，都依赖于高速流通的活钱。活钱比例越高，说明社会的投资活动越频繁。
现在的问题，不仅是活钱占比越来越低，并且活钱的绝对值都出现了下降。今年6月底是66.06万亿，今年3月底的68.58万亿，绝对值已经减少了2.52万亿。这就意味着全社会的资金总量（M2）还处于增长之中，但央行以政府债为锚印出来的钱，全都是死钱，全都在政府债券和银行之间来回空转，在玩借借还还的游戏，根本就没进入循环系统。
这种情况继续恶化下去，就是传说中的“滞涨”。说完了。
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