很多人都面临股票下跌却没有闲钱抄底的困境。不满仓，怕错过行情，满仓，怕没钱抄底。有些人为了取得额外资金，甚至去碰券商的margin，死在了杠杆。所以第一要设定严明、聪明的交易纪律，第二要能够利用香港或迪拜的融资工具博取高额收益。我可以和大家分享一下我给自己制定的规则，供大家参考。

其实最可怕的不是错过行情，而是心态的大起大落，这种性情对于投资极其不利。投资应该是一台冷酷的机器，一些关于仓位管理的底线纪律应该严格遵守，而我的纪律如下：

在任何时候，我手头上流动资产的10%以上是现金等价物（除非史诗级大崩盘，我不会动）。 股市15%以内的跌幅是美股常见的波动，我只会动用手头上的小闲钱买一买，正常调仓换股。20%左右的跌幅我会小小卖掉一部分手头上的避险债券和黄金ETF，加仓股市。

30-40%以上的跌幅我会开始动用银行信贷抄底。大家注意，这不是叫你玩券商的margin，那个是高利贷，年化通常在15%以上（高利贷这些东西你碰都不能碰！！）。 而我常年在香港的银行中滚动授信，港币挂钩美元，香港拥有全世界最便宜的美元（迪拜次之），这是香港作为国际金融中心的主要优势。香港给我的贷款年化利息目前只有不到3点多，远远低于目前美国的6%以上。注意，我是有大量黄金ETF和国债作为抵押的，随时可以把贷款平掉。在最差的情况下，甚至避险资产也大跌的情况下，我都不会资金链断裂。我这么做并不是传统意义上的加杠杆，而是合理利用金融工具，让我进行抄底，同时不放弃手上黄金、债券等避险资产在危机里的涨幅。

只有50%以上的大跌，我才会考虑大幅降低手头上的现金等价物的仓位。不要认为不可能，巴菲特最后一封股东信说，他一生中遇到过3次美股50%以上的大跌，以后我们也会遇到。

我认为大家都应该在香港或迪拜取得授信，以备机会来临时获取廉价美元，博取超额收益。日本曾经被视为套息交易的好地方，但是随着利率飙升，汇率走弱，风险已经陡然上升。中国大陆利率非常友好，金融产品丰富，QDII中国纳税人免税，对于大额投资者也没有限售，人民币也相对稳定，还能够做汇率对冲产品。但是操作难度比较高，银行只会给予信誉和经营状况良好的公司贷款，普通投资者几乎没有操作空间。但是对于企业主来说，完全可以复制当年日本企业主的套息交易，虽然国内经济增长相对乏力，但是企业主可以利用国内的低利率套取国际投资的高额回报。中国是为富人服务的国家，富人可以拿到低息贷款，可以不受外汇管制购买国际金融产品，没有溢价，可以DIY汇率对冲，可以合法免税（理由是国际理财风险高，限制是为了保护风险承受能力低的普通人）。普通人拿不到贷款，也买不到国际金融产品，如今去国外买也因为CRS而要交税。

PS 个人情况不同，资产结构和可调配的金融工具也不同，仅供参考。
https://x.com/i/status/2014018476227064188