📌خلاصه گزارش «تحلیل بازار دلار و طلا در ایران تا پایان آذر ۱۴۰۵»
✍ عباس ابهری
📍زمینه ساختاری (فشار صعودی مداوم)
● تورم بالای ۹۰٪ و رشد نقدینگی بالای ۵۰٪؛ ضریب فزاینده نقدینگی به حدود ۷ رسیده است.
● کسری بودجه ۱۴۰۵ حدود ۹۰۰ هزار میلیارد تومان (۱۸٪ بودجه) برآورد شده که با استقراض از بانک مرکزی، تورم را تشدید می‌کند.
● تحریم‌ها و جنگ، صادرات نفت را در اوت ۲۰۲۶ به حدود ۲۱۰ هزار بشکه در روز رسانده و تخفیف نفت ایران به ۱۰ تا ۲۰ دلار زیر برنت رسیده است.
■دو سناریوی اصلی
🔺 تشدید تنش (~۷۰٪)
دلار: ۲۸۰ تا ۳۲۰ هزار تومان
● طلای ۱۸ عیار: ۳۶ تا ۴۰ میلیون
● سکه امامی: ۳۵۰ تا ۳۶۰ میلیون
● اونس جهانی: ۵٬۵۰۰ تا ۶٬۰۰۰ دلار
🔺 توافق (~۳۰٪)
● دلار: ۱۴۰ تا ۱۷۰ هزار تومان
● طلای ۱۸عیار: ۳۰ تا ۳۶ میلیون ● سکه امام :۲۸۰ تا ۳۲۰ میلیون
● اونس جهانی: ۴٬۵۰۰ تا ۵٬۰۰۰ دلار
در سناریوی توافق (تعلیق فعالیت هسته‌ای، آزادسازی تا ۲۰۰ میلیارد دلار دارایی)، افت قیمت‌ها موقتی و محدود خواهد بود، چون تورم بالای ۱۰۰٪ همچنان ادامه دارد.
📍فدرال رزرو و اونس جهانی
● نرخ بهره در ۳.۵ تا ۳.۷۵٪ ثابت مانده و گلدمن ساکس کاهش را به ۲۰۲۷ موکول می‌کند.
● پیش‌بینی اونس: جی‌پی مورگان حدود ۶٬۰۰۰ دلار (سه‌ماهه چهارم ۲۰۲۶)، استیت استریت ۵٬۵۰۰ دلار، و LBMA حدود ۴٬۵۰۰ دلار.
📍انتخابات میان‌دوره‌ای آمریکا (۳ نوامبر ۲۰۲۶)
● پیروزی جمهوریخواهان: تسریع روند صعودی تا سقف کریدورها (دلار ۳۲۰ هزار، طلا ۴۵ میلیون تومان).
● پیروزی دموکرات‌ها: احتمال کاهش تشدید جنگ، اما روند صعودی فقط کندتر می‌شود و متوقف نمی‌شود.
💠 نتیجه‌گیری و ریسک‌ها
سناریوی غالب، ادامه تنش و روند صعودی است.
● عوامل تغییردهنده: تصمیمات غافلگیرکننده فدرال رزرو، تغییر ناگهانی سطح تنش نظامی، سیاست‌های ارزی بانک مرکزی و نتیجه انتخابات آمریکا.
تلخیص شده: دکترامیرصادقی
✍ عباس ابهری
📍زمینه ساختاری (فشار صعودی مداوم)
● تورم بالای ۹۰٪ و رشد نقدینگی بالای ۵۰٪؛ ضریب فزاینده نقدینگی به حدود ۷ رسیده است.
● کسری بودجه ۱۴۰۵ حدود ۹۰۰ هزار میلیارد تومان (۱۸٪ بودجه) برآورد شده که با استقراض از بانک مرکزی، تورم را تشدید می‌کند.
● تحریم‌ها و جنگ، صادرات نفت را در اوت ۲۰۲۶ به حدود ۲۱۰ هزار بشکه در روز رسانده و تخفیف نفت ایران به ۱۰ تا ۲۰ دلار زیر برنت رسیده است.
■دو سناریوی اصلی
🔺 تشدید تنش (~۷۰٪)
دلار: ۲۸۰ تا ۳۲۰ هزار تومان
● طلای ۱۸ عیار: ۳۶ تا ۴۰ میلیون
● سکه امامی: ۳۵۰ تا ۳۶۰ میلیون
● اونس جهانی: ۵٬۵۰۰ تا ۶٬۰۰۰ دلار
🔺 توافق (~۳۰٪)
● دلار: ۱۴۰ تا ۱۷۰ هزار تومان
● طلای ۱۸عیار: ۳۰ تا ۳۶ میلیون ● سکه امام :۲۸۰ تا ۳۲۰ میلیون
● اونس جهانی: ۴٬۵۰۰ تا ۵٬۰۰۰ دلار
در سناریوی توافق (تعلیق فعالیت هسته‌ای، آزادسازی تا ۲۰۰ میلیارد دلار دارایی)، افت قیمت‌ها موقتی و محدود خواهد بود، چون تورم بالای ۱۰۰٪ همچنان ادامه دارد.
📍فدرال رزرو و اونس جهانی
● نرخ بهره در ۳.۵ تا ۳.۷۵٪ ثابت مانده و گلدمن ساکس کاهش را به ۲۰۲۷ موکول می‌کند.
● پیش‌بینی اونس: جی‌پی مورگان حدود ۶٬۰۰۰ دلار (سه‌ماهه چهارم ۲۰۲۶)، استیت استریت ۵٬۵۰۰ دلار، و LBMA حدود ۴٬۵۰۰ دلار.
📍انتخابات میان‌دوره‌ای آمریکا (۳ نوامبر ۲۰۲۶)
● پیروزی جمهوریخواهان: تسریع روند صعودی تا سقف کریدورها (دلار ۳۲۰ هزار، طلا ۴۵ میلیون تومان).
● پیروزی دموکرات‌ها: احتمال کاهش تشدید جنگ، اما روند صعودی فقط کندتر می‌شود و متوقف نمی‌شود.
💠 نتیجه‌گیری و ریسک‌ها
سناریوی غالب، ادامه تنش و روند صعودی است.
● عوامل تغییردهنده: تصمیمات غافلگیرکننده فدرال رزرو، تغییر ناگهانی سطح تنش نظامی، سیاست‌های ارزی بانک مرکزی و نتیجه انتخابات آمریکا.
تلخیص شده: دکترامیرصادقی
Comments
Be the first to add a comment
Log in to comment