Защита прав миноритарных акционеров при допэмиссии
Вводная
Начинаем небольшой цикл постов по защите прав миноритарных акционеров при допэмиссии. Так как это самое распространенное, очень болезненное и иногда даже уничтожительное нарушение прав для акционеров.
Почему такая ситуация возникает?
При приватизациях, акции ОАО раздавались трудовым коллективам, гражданам в обмен на чеки Имущество, иногда продавались в небольшом количестве. По итогу в ОАО тысячи мелких акционеров, которые держат незначительные пакеты акций и по факту не участвуют в управлении ОАО, а в большинстве игнорируя и общие собрания акционеров.
Вторым фактором является довольно трудоёмкая и затратная процедура защиты прав, которая требует нервного напряжения и финансовых ресурсов. Одному акционеру с пакетом в 100-200 акций проще махнуть рукой. А таким акционерам может принадлежать доля в 50 % и больше, которая может планомерно уменьшится до 5-10%.
Используют дополнительную эмиссию акций по номиналу не только государство в лице исполкомов, но и наши родные белорусские мажоритарные акционеры.
Частный и самый печальный случай - это конвертация господдержки по указам президента и решениям исполкомов. В данном случае просто выпускаются дополнительные акции и передаются государству в лице исполкомов. Либо отказ от увеличения доли государстаа, тогда осуществляется возврат господдержки и % (это было сделано в Беллакте Волковысское, но там есть крупный миноритарий Конте с пакетом более 20%, данные по отказу в МСФО за 2019). В случае с Молочным миром можно было вернуть деньги государству. Предприятие очень прибыльное и входит в топ.
Тут можно почитать ответ Минфина по господдержке и Молочному миру t.me/capitalbelarus/1244 само решение ОАО тут t.me/capital_belarus/63
Дополнительная эмиссия может быть в виде закрытой или открытой подписки на акции.
К открытой обычно допускаются все желающие. При размытии пользуются закрытой подпиской - доступна только акционерам.
Теперь на цифрах чем страшна допэмиссия.
Так как у нас кейс Стройтрест №35. На 01.01.2019 было акций 541149, номинал 0,02 руб, сделки на бирже 6-9 руб за акцию, дивиденд за 2017 - 1,39 руб на акцию (всего на дивиденды 752 тыс. руб).
Допэмиссия 11 014 900 акций по 0,02 руб на 220 тыс руб (строения в виде гаражей, даже не деньги) - весь пакет государству, другим не дали влезть. Самое время сравнить сколько на дивиденды ушло за год выше.
После допэмиссии всего акций
11 556 049 штук.
Дивиденды теперь 0,07 рубля на акцию. Соответственно цена акции будет в диапазоне 0,70-0,35 рублей.
А у физ лиц было 23,32%, а стало 1%. Как вам?
Доля государства с 76,68% до 99%.
Физ лица даже блок пакета не имели, а на собрания акционеров добирались единицы. Никакой угрозы для управления не было.
Это самая жесткая попытка допэмиссии из всех что я видел.
Так что, если у вас есть акции или вы их собираетесь купить, то вы потенциально должны быть готовы к полной потере капитала не из-за девальвации или банкротства, а в следствие действий третьих лиц.
И учитывайте этот риск в формировании портфеля ЦБ. Предупрежден, значит вооружен.
Вводная
Начинаем небольшой цикл постов по защите прав миноритарных акционеров при допэмиссии. Так как это самое распространенное, очень болезненное и иногда даже уничтожительное нарушение прав для акционеров.
Почему такая ситуация возникает?
При приватизациях, акции ОАО раздавались трудовым коллективам, гражданам в обмен на чеки Имущество, иногда продавались в небольшом количестве. По итогу в ОАО тысячи мелких акционеров, которые держат незначительные пакеты акций и по факту не участвуют в управлении ОАО, а в большинстве игнорируя и общие собрания акционеров.
Вторым фактором является довольно трудоёмкая и затратная процедура защиты прав, которая требует нервного напряжения и финансовых ресурсов. Одному акционеру с пакетом в 100-200 акций проще махнуть рукой. А таким акционерам может принадлежать доля в 50 % и больше, которая может планомерно уменьшится до 5-10%.
Используют дополнительную эмиссию акций по номиналу не только государство в лице исполкомов, но и наши родные белорусские мажоритарные акционеры.
Частный и самый печальный случай - это конвертация господдержки по указам президента и решениям исполкомов. В данном случае просто выпускаются дополнительные акции и передаются государству в лице исполкомов. Либо отказ от увеличения доли государстаа, тогда осуществляется возврат господдержки и % (это было сделано в Беллакте Волковысское, но там есть крупный миноритарий Конте с пакетом более 20%, данные по отказу в МСФО за 2019). В случае с Молочным миром можно было вернуть деньги государству. Предприятие очень прибыльное и входит в топ.
Тут можно почитать ответ Минфина по господдержке и Молочному миру t.me/capitalbelarus/1244 само решение ОАО тут t.me/capital_belarus/63
Дополнительная эмиссия может быть в виде закрытой или открытой подписки на акции.
К открытой обычно допускаются все желающие. При размытии пользуются закрытой подпиской - доступна только акционерам.
Теперь на цифрах чем страшна допэмиссия.
Так как у нас кейс Стройтрест №35. На 01.01.2019 было акций 541149, номинал 0,02 руб, сделки на бирже 6-9 руб за акцию, дивиденд за 2017 - 1,39 руб на акцию (всего на дивиденды 752 тыс. руб).
Допэмиссия 11 014 900 акций по 0,02 руб на 220 тыс руб (строения в виде гаражей, даже не деньги) - весь пакет государству, другим не дали влезть. Самое время сравнить сколько на дивиденды ушло за год выше.
После допэмиссии всего акций
11 556 049 штук.
Дивиденды теперь 0,07 рубля на акцию. Соответственно цена акции будет в диапазоне 0,70-0,35 рублей.
А у физ лиц было 23,32%, а стало 1%. Как вам?
Доля государства с 76,68% до 99%.
Физ лица даже блок пакета не имели, а на собрания акционеров добирались единицы. Никакой угрозы для управления не было.
Это самая жесткая попытка допэмиссии из всех что я видел.
Так что, если у вас есть акции или вы их собираетесь купить, то вы потенциально должны быть готовы к полной потере капитала не из-за девальвации или банкротства, а в следствие действий третьих лиц.
И учитывайте этот риск в формировании портфеля ЦБ. Предупрежден, значит вооружен.
Comments
Be the first to add a comment
Log in to comment