凭栏：放水放了个寂寞……
原创 凭栏欲言 凭栏欲言 2023-10-16 11:47 发表于广东
文：凭栏欲言
救地产？救股市？救城投？救经济?大概都得印钞机发力？
9月社融又超预期了……
然后股市这样了……
图片
一个段子：
刚开始以为是投资，后来发现是投机，再后来觉得是赌博，时间久了明白了这是诈骗，现在回头看这分明是抢劫！
01
救地产又怎么样了呢？
图片
恒大的尘埃还没落定呢，国房景气指数已经这样了。
02
经济又怎么样了呢？
1）9月PPI（工业生产者出厂价格指数）还在收缩呢，这是企业不给力啊。投资这驾马车该怎么给力？
2）9月CPI是0，居民需求也在拖后腿啊，需求这驾马车该怎么给力？
3）难道指望出口？10.13日海关数据，9月美元计价出口同比增速-6.2%。
03
中美利差倒挂超200基点，货币政策发力受到较大约束，财政政策缺乏货币配合也很难顺畅发力……可能的抓手，大概只能是股市了？
股市抓手又会怎么发力呢？
今年的股市那叫一个精彩，浙江国祥二次上市中止，无产品无收入无利润营收仅10万的智翔金泰募集40亿，限售股出借售出……魔幻故事一集接一集……
然后不断的有利好，不断的给希望……
然后贝莱德亏了、社保基金亏了、公私募基金亏了……
04
这就奇怪了啊，水明明放了很多啊，没去股市没去房市也没去实体，那钱都去哪了呢？
杠杆越高维持杠杆不断裂所需要的资金越多，杠杆越高对流动性的需求越饥渴，流动性仿佛进入了无底洞……
杠杆加的越高，流动性需求越多，表面上看起来放了很多水，可能连维持杠杆都未必够呢？
05
9月社融数据总量又超预期了，但主要依靠政府债券推动……
国家金融与发展实验室数据，2023年二季度的宏观杠杆率从一季度末的281.8%上升至283.9%，上升了2.1个百分点，上半年共上升了10.8个百分点。居民杠杆率上升幅度最小，提高了0.2个百分点。非金融企业杠杆率微幅上升，提高了0.8个百分点。政府杠杆率升幅较大，提高了1.1个百分点。
图片
政府杠杆对流动性的需求大概比较饥渴……
06
地方债务对流动性的需求也比较饥渴……
各地密集推进特殊再融资债券：拟发行总额已超五千亿，有2省份超千亿】10月12日，福建、宁夏、云南、甘肃、大连等5地披露了拟发行特殊再融资债券文件。其中，云南是近期第二次披露特殊再融资债券发行文件，两次拟发行特殊再融资债券合计达1076亿元。云南也由此成为继内蒙古之后，第二个拟发行规模超过1000亿元的省份。内蒙古拟发行总额为1067亿元。据统计，10月6日至10月12日，全国有13个省市披露拟发行特殊再融资债券，总额为5362.9亿元。
地方债务对流动性的需求大增,可能的后果是什么？
债券需求增加跟不上供给增加，债券收益率就会被推高嘛！最近十年国债收益率是这样的……
图片
7月降息，9月降准的效果已经被吃干抹净……
07
救地方债务需要增加发债，增加发债会吸走流动性（推高国债收益率），流动性被吸走了（国债收益率涨了）其他问题又该怎么办呢？
印钞机都快冒烟了，社融又超预期了……房市仍然死气沉沉，经济仍然承压巨大，股市仍然熊途漫漫……
图片
放水放了个寂寞……
END
原创 凭栏欲言 凭栏欲言 2023-10-16 11:47 发表于广东
文：凭栏欲言
救地产？救股市？救城投？救经济?大概都得印钞机发力？
9月社融又超预期了……
然后股市这样了……
图片
一个段子：
刚开始以为是投资，后来发现是投机，再后来觉得是赌博，时间久了明白了这是诈骗，现在回头看这分明是抢劫！
01
救地产又怎么样了呢？
图片
恒大的尘埃还没落定呢，国房景气指数已经这样了。
02
经济又怎么样了呢？
1）9月PPI（工业生产者出厂价格指数）还在收缩呢，这是企业不给力啊。投资这驾马车该怎么给力？
2）9月CPI是0，居民需求也在拖后腿啊，需求这驾马车该怎么给力？
3）难道指望出口？10.13日海关数据，9月美元计价出口同比增速-6.2%。
03
中美利差倒挂超200基点，货币政策发力受到较大约束，财政政策缺乏货币配合也很难顺畅发力……可能的抓手，大概只能是股市了？
股市抓手又会怎么发力呢？
今年的股市那叫一个精彩，浙江国祥二次上市中止，无产品无收入无利润营收仅10万的智翔金泰募集40亿，限售股出借售出……魔幻故事一集接一集……
然后不断的有利好，不断的给希望……
然后贝莱德亏了、社保基金亏了、公私募基金亏了……
04
这就奇怪了啊，水明明放了很多啊，没去股市没去房市也没去实体，那钱都去哪了呢？
杠杆越高维持杠杆不断裂所需要的资金越多，杠杆越高对流动性的需求越饥渴，流动性仿佛进入了无底洞……
杠杆加的越高，流动性需求越多，表面上看起来放了很多水，可能连维持杠杆都未必够呢？
05
9月社融数据总量又超预期了，但主要依靠政府债券推动……
国家金融与发展实验室数据，2023年二季度的宏观杠杆率从一季度末的281.8%上升至283.9%，上升了2.1个百分点，上半年共上升了10.8个百分点。居民杠杆率上升幅度最小，提高了0.2个百分点。非金融企业杠杆率微幅上升，提高了0.8个百分点。政府杠杆率升幅较大，提高了1.1个百分点。
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政府杠杆对流动性的需求大概比较饥渴……
06
地方债务对流动性的需求也比较饥渴……
各地密集推进特殊再融资债券：拟发行总额已超五千亿，有2省份超千亿】10月12日，福建、宁夏、云南、甘肃、大连等5地披露了拟发行特殊再融资债券文件。其中，云南是近期第二次披露特殊再融资债券发行文件，两次拟发行特殊再融资债券合计达1076亿元。云南也由此成为继内蒙古之后，第二个拟发行规模超过1000亿元的省份。内蒙古拟发行总额为1067亿元。据统计，10月6日至10月12日，全国有13个省市披露拟发行特殊再融资债券，总额为5362.9亿元。
地方债务对流动性的需求大增,可能的后果是什么？
债券需求增加跟不上供给增加，债券收益率就会被推高嘛！最近十年国债收益率是这样的……
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7月降息，9月降准的效果已经被吃干抹净……
07
救地方债务需要增加发债，增加发债会吸走流动性（推高国债收益率），流动性被吸走了（国债收益率涨了）其他问题又该怎么办呢？
印钞机都快冒烟了，社融又超预期了……房市仍然死气沉沉，经济仍然承压巨大，股市仍然熊途漫漫……
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放水放了个寂寞……
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