就算黄乐靠私人关系从黄仁勋手里拿到了显卡配额，那买卡的几十亿美元现金是谁掏的？
英伟达又不搞赊账，有关系只能让你插队，提货照样得砸真金白银。
顺着英伟达这桩桃色间谍案的资金链往下查，站在黄乐身后掏钱锁货的最大金主，是阿里巴巴。

那阿里是怎么把几十亿美元喂进这张网，还不怕对方卷货跑路的？
阿里巴巴没有从杭州直接打钱，用的是它在新加坡注册的子公司 Apex Enterprise Solutions。
财报显示，这家 Apex 账上挂着跟阿里关联的约 42 亿美元应付贷款，还有超过 41 亿美元的预付款和应收账款。
2024 年 6 月，阿里的这家新加坡子公司，直接向 Megaspeed 设在马来西亚的运营子公司 Speedmatrix 放贷。

放这么大一笔钱给外人，阿里怎么控盘？
看一眼马来西亚的抵押登记文件就懂了。
为了拿这笔贷款，Speedmatrix 签了一份全资产浮动抵押协议，把公司整个业务，连同现在和未来所有的 IT 设备、网络硬件、知识产权和保险，全部抵押给了阿里的 Apex。
把这几份文件拼起来，整套离岸账本就彻底透明了。
明面上，Megaspeed 是新加坡独立云服务商，Speedmatrix 是马来西亚本地机房。
英伟达把成批的顶级显卡卖给它们，账面上记作“东南亚合规收入”，华尔街看着财报直鼓掌。
可顺着资金和物权往下摸呢？
买卡的本金，是从阿里的新加坡通道流过去的，Megaspeed 暴涨的 30 亿美元资产里，有大约 29 亿美元转手就进了 Speedmatrix 这类子公司。
机房里插着的每一块英伟达 GPU，物权抵押全捏在阿里手里。
等机房一通电，阿里再以“最大云客户”的身份把算力租回来训自家大模型。
黄乐去国内找其他投资人募资推销东南亚机房时，掏出来的两张王牌，一张叫“我能搞定英伟达 GPU”，另一张就叫“我有阿里巴巴的客户关系”。
阿里既当出钱的债主，又当拿走显卡抵押权的东家，最后还当包圆算力的最大买家。
黄乐负责刷脸拿配额、搭海外壳子过合规，阿里负责出美金、锁硬件、吃算力。

丑闻爆出来之后，英伟达董事会第一时间的回应很有意思：经过初步核查，“没有理由相信公司的商业机密或国家安全资产遭到泄露”。
听着好像很清白，对吧？
可这恰恰是最滑稽的地方。
在芯片出口管制的牌桌上，北京和国内大厂最缺的从来就不是一张芯片图纸。
就算把图纸拍在桌子上，没有台积电的先进封装和阿斯麦的光刻机，照样造不出来。
他们最眼馋的头号机密，是英伟达最高层的配额审批权、对灰产分销渠道的默许度，以及华盛顿监管落地的底线。
美国政府在前门费尽心思砌起芯片高墙，硅谷巨头一边在国会山叫苦说管制伤了美国企业，一边把一家刚改名的页游子公司喂成百亿级芯片枢纽。
而在后门，情报渗透负责用私密关系撬开最高层的配额绿灯，阿里巴巴这样的商业巨头立刻跟上，用几十亿美元的离岸贷款和全资产抵押，把 24 万颗受限芯片稳稳接进盘子里。
至于英伟达董事会说的“没有机密泄露”，看看那 30 亿美元的资产负债表和马来西亚机房里的抵押合同，到底漏没漏，账本比情书诚实多了。
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