#интеррао #аналитика
Основной слайд с сегодняшней презентации стратегии Интер РАО. Компания будет инвестировать и покупать конкурентов. Ставка менеджмента идет на рост. Планируется удвоить основные показатели к 2030 году. Маржинальность планируется сохранить на нынешнем не самом высоком уровне (14%). На дивиденды будут выплачивать не менее 25% от чистой прибыли, принимая во внимание свободный денежный поток.

Получается, что нынешняя "кубышка" из более чем 200 млрд. рублей будет потрачена на приобретения новых мощностей, обновления старых, а также на покупку конкурентов. Однако мы обратили внимание на то, что инвестиционные проекты Интер РАО едва ли имееют привлекательный возврат инвестиций. Даже сам менеджмент признаёт, что IRR будет немногим выше WACC. К этому можно двояко относиться. С одной стороны, вы имеете чуть ли не единственную компанию роста в электроэнергетике, с другой стороны огромные инвестиции будут потрачены в низкоэффективные проекты.