¿Inflación, recesión y Bitcoin?
https://twitter.com/ElCriptoPana/status/1248257820472094721?s=20
El impacto de #COVID19 es brutal, ya esto no debería ser un secreto para nadie
Los bancos centrales han hecho todo lo que está a su disposición
¿Es suficiente?
Solo el mercado lo dirá
Pero como estábamos conversando en la sesión del día de hoy
Si algo va a venir después de esta larga impresión e inyección de liquidez, eso es INFLACIÓN
Ya hace un tiempo saqué un ensayo sobre la posición de Bitcoin dentro de la guerra de divisas, lo pueden encontrar aquí
Y antes de continuar, me gustaría hacerte una pregunta
¿Qué nombre llevará esta crisis en un futuro?
¿La crisis del #COVID19? ¿Quizás?
Lo pregunto porque todas las crisis anteriores tienen un nombre reconocible:
- La crisis punto com
- El lunes negro
- Crack del 29
Ya lo dije antes, el marzo pasado fue bastante movido ¿no?
Volatilidad por los aires, liquidez saliendo del mercado, mucho riesgo y muy pocas oportunidades
EL #COVID19 no solo hizo que se despertaran las alarmas en los hospitales sino en los mercados
¿Ya se olvidaron de las tres ocasiones que Wall Street tuvo que ponerle pausa al mercado por 15 minutos?
El apalancamiento que hay hoy día es brutal
Hay más dinero inexistente que dinero orgánico
Por eso cuando todo cae y todo el mundo liquida a dólar, tenemos la escasez de dólares que se presentan hoy día
Los gobiernos y bancos centrales han tenido que desarrollar toda una serie de normas, reglas y jugadas que eran impensables hace 3 meses atrás
Y a pesar de todo cabe la pregunta
¿Es suficiente?
Así como el recorte de 10M de barriles que se discute en la OPE, el uso de 7 mil billones de dólares ¿es suficiente para mantenerlo todo a flote?
Todo tiene su final ¿no?
- Las tasas de interés están en cero, más bajo que eso y ya nadie va a querer bonos sino más cash
- Comprar bonos solo financia a entidades financieras, y ahora nos damos cuenta que hay una crisis total de financiamiento, desde sectores vulnerables hasta los grandes financistas
- Llegamos a un punto en el que si seguimos bajando, cualquier política monetaria aplicada solo llevara a rendimientos negativos
_ El spread está altísimo para los fundings actuales en los carries de FX
- Hemos llegado al límite de lo que una política monetaria expansiva debería dar, más allá de esto solo devenga pérdidas para consumidores y la economía real
Pero no me voy a detener ahí
Ya que en podcast anteriores habíamos hecho referencia a que sencillamente el estímulo fiscal, si bien es necesario, también es un detrimento en el largo plazo
¿Por qué?
Aquí es donde los economistas fallan en entender las finanzas y los financistas fallan en entender el riesgo
Ambos, economistas y financistas, están centradas en modelos que asumen que los impactos fiscales no afectan a la economía real
Piensan que "un poco más de dinero no le hará daño a nadie"
Los economistas lo ven como expansión y los financistas como una oportunidad
¿No se acuerdan de aquellas sesiones en-vivo en las que hablamos sobre la diferencia actual entre la economía real y la economía financiera?
Pero lo cierto es que todo va bien hasta que deja de estarlo
El #COVID19 no hizo sino sacar a relucir tres cosas:
1. La fragilidad de nuestro sistema inmunológico
2. La falta de frugalidad de nuestro sistema financiero
Hay errores sistemáticos que el #COVID19 no hizo sino explotar
Nada más piensa esto
En la crisis punto com se bajaron las tasas de 6% a 1%
En la crisis del 2008, del 5% al 0.25
En el 2020, de 1.75% a 0%
Puede que no sea matemático pero nada positivo viene su bajamos de cero
Bajar tasas de interés crea el terreno para la siguiente crisis
Hasta que la siguiente crisis nos haga llegar a un punto de no-retorno
Seamos sinceros
¿Qué pasará en la otra crisis?
Y no es tan descabellado pensar en otra crisis sin haber pasado esta
¿Cómo se abordará esa siguiente crisis?
¿Cuánto dinero más se puede imprimir?
¿Y la inflación?
https://twitter.com/ElCriptoPana/status/1248257820472094721?s=20
El impacto de #COVID19 es brutal, ya esto no debería ser un secreto para nadie
Los bancos centrales han hecho todo lo que está a su disposición
¿Es suficiente?
Solo el mercado lo dirá
Pero como estábamos conversando en la sesión del día de hoy
Si algo va a venir después de esta larga impresión e inyección de liquidez, eso es INFLACIÓN
Ya hace un tiempo saqué un ensayo sobre la posición de Bitcoin dentro de la guerra de divisas, lo pueden encontrar aquí
Y antes de continuar, me gustaría hacerte una pregunta
¿Qué nombre llevará esta crisis en un futuro?
¿La crisis del #COVID19? ¿Quizás?
Lo pregunto porque todas las crisis anteriores tienen un nombre reconocible:
- La crisis punto com
- El lunes negro
- Crack del 29
Ya lo dije antes, el marzo pasado fue bastante movido ¿no?
Volatilidad por los aires, liquidez saliendo del mercado, mucho riesgo y muy pocas oportunidades
EL #COVID19 no solo hizo que se despertaran las alarmas en los hospitales sino en los mercados
¿Ya se olvidaron de las tres ocasiones que Wall Street tuvo que ponerle pausa al mercado por 15 minutos?
El apalancamiento que hay hoy día es brutal
Hay más dinero inexistente que dinero orgánico
Por eso cuando todo cae y todo el mundo liquida a dólar, tenemos la escasez de dólares que se presentan hoy día
Los gobiernos y bancos centrales han tenido que desarrollar toda una serie de normas, reglas y jugadas que eran impensables hace 3 meses atrás
Y a pesar de todo cabe la pregunta
¿Es suficiente?
Así como el recorte de 10M de barriles que se discute en la OPE, el uso de 7 mil billones de dólares ¿es suficiente para mantenerlo todo a flote?
Todo tiene su final ¿no?
- Las tasas de interés están en cero, más bajo que eso y ya nadie va a querer bonos sino más cash
- Comprar bonos solo financia a entidades financieras, y ahora nos damos cuenta que hay una crisis total de financiamiento, desde sectores vulnerables hasta los grandes financistas
- Llegamos a un punto en el que si seguimos bajando, cualquier política monetaria aplicada solo llevara a rendimientos negativos
_ El spread está altísimo para los fundings actuales en los carries de FX
- Hemos llegado al límite de lo que una política monetaria expansiva debería dar, más allá de esto solo devenga pérdidas para consumidores y la economía real
Pero no me voy a detener ahí
Ya que en podcast anteriores habíamos hecho referencia a que sencillamente el estímulo fiscal, si bien es necesario, también es un detrimento en el largo plazo
¿Por qué?
Aquí es donde los economistas fallan en entender las finanzas y los financistas fallan en entender el riesgo
Ambos, economistas y financistas, están centradas en modelos que asumen que los impactos fiscales no afectan a la economía real
Piensan que "un poco más de dinero no le hará daño a nadie"
Los economistas lo ven como expansión y los financistas como una oportunidad
¿No se acuerdan de aquellas sesiones en-vivo en las que hablamos sobre la diferencia actual entre la economía real y la economía financiera?
Pero lo cierto es que todo va bien hasta que deja de estarlo
El #COVID19 no hizo sino sacar a relucir tres cosas:
1. La fragilidad de nuestro sistema inmunológico
2. La falta de frugalidad de nuestro sistema financiero
Hay errores sistemáticos que el #COVID19 no hizo sino explotar
Nada más piensa esto
En la crisis punto com se bajaron las tasas de 6% a 1%
En la crisis del 2008, del 5% al 0.25
En el 2020, de 1.75% a 0%
Puede que no sea matemático pero nada positivo viene su bajamos de cero
Bajar tasas de interés crea el terreno para la siguiente crisis
Hasta que la siguiente crisis nos haga llegar a un punto de no-retorno
Seamos sinceros
¿Qué pasará en la otra crisis?
Y no es tan descabellado pensar en otra crisis sin haber pasado esta
¿Cómo se abordará esa siguiente crisis?
¿Cuánto dinero más se puede imprimir?
¿Y la inflación?
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