#x5retailgroup #аналитика
X5 Retail Group нарастила EBITDA на 14% во втором квартале.
Сегодня вышел отчет лидера рынка продуктового ритейла X5 Retail Group. Компания уже показывала хорошие операционные данные и рост выручки на 13%. Поэтому в первую очередь нужно понять сколько и как компания заработала с этой рекордной выручки.
1. Маржинальность по EBITDA составила 8,4%, что почти на уровне прошлого года (8,3%). Т.е. операционная прибыль выросла практически также как и выручка. Менеджмент не растерял рентабельность несмотря на увеличение расходов, связанных с COVID-19. Но существенных улучшений мы не видим.
2. Рост дивидендных выплат на 50% уже был озвучен ранее, сейчас же мы видим все основания для выплаты 165 рублей по итогам года. Дивидендная доходность составляет почти 6%.
3. По мультипликаторам компания торгуется на уровне своих средних показателей. P/E 17, EV/EBITDA 6,6. Дисконта мы не видим, хотя в сравнении с Магнитом даже немного дешевле.
В целом мы считаем, что компания справедлива оценена рынком и не зря находится на исторических максимумах. По сути, X5 – это история, которая должна плавно расти в течение следующих лет. Компания занимает лидирующее положение, стремится развивать онлайн-каналы и наращивать выплаты акционерам. Поэтому мы рекомендуем удерживать позиции. Для докупок нужно как минимум дождаться коррекции в 5-10%.
X5 Retail Group нарастила EBITDA на 14% во втором квартале.
Сегодня вышел отчет лидера рынка продуктового ритейла X5 Retail Group. Компания уже показывала хорошие операционные данные и рост выручки на 13%. Поэтому в первую очередь нужно понять сколько и как компания заработала с этой рекордной выручки.
1. Маржинальность по EBITDA составила 8,4%, что почти на уровне прошлого года (8,3%). Т.е. операционная прибыль выросла практически также как и выручка. Менеджмент не растерял рентабельность несмотря на увеличение расходов, связанных с COVID-19. Но существенных улучшений мы не видим.
2. Рост дивидендных выплат на 50% уже был озвучен ранее, сейчас же мы видим все основания для выплаты 165 рублей по итогам года. Дивидендная доходность составляет почти 6%.
3. По мультипликаторам компания торгуется на уровне своих средних показателей. P/E 17, EV/EBITDA 6,6. Дисконта мы не видим, хотя в сравнении с Магнитом даже немного дешевле.
В целом мы считаем, что компания справедлива оценена рынком и не зря находится на исторических максимумах. По сути, X5 – это история, которая должна плавно расти в течение следующих лет. Компания занимает лидирующее положение, стремится развивать онлайн-каналы и наращивать выплаты акционерам. Поэтому мы рекомендуем удерживать позиции. Для докупок нужно как минимум дождаться коррекции в 5-10%.
Comments
Be the first to add a comment
Log in to comment