英伟达，被美国政府“按了暂停键”。
H20芯片，全面禁止对华出口，且“无限期执行”。
这意味着什么？意味着英伟达将直接吞下55亿美元的Q1亏损。
这一则消息刚出，股价应声下跌超过5%。

H20，是英伟达为绕开前几轮出口管制、专门为中国市场定制的AI芯片。
但现在，连这条“灰色通道”也被彻底封死。
从A100到H100、再到H800和H20，美国政府的管控一步步收紧，
对华芯片出口，从“限量”到“封顶”，再到如今的“清零”。

英伟达的中国市场，一度贡献了其数据中心收入的20%以上。
而现在，这一块业务，正在被政策直接切断。
从销售受阻，到库存积压，再到财报巨亏，英伟达正面临一场系统性冲击。

这不仅仅是英伟达的问题，
芯片战升级，科技脱钩还在继续。
H20，被禁，只是开始。
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