Zach, al invocar la frase “el mercado siempre tiene razón”, delata una comprensión superficial de la economía. Los mercados se equivocan con frecuencia. La historia está plagada de los restos de las burbujas especulativas, desde la manía de los tulipanes hasta el colapso de las puntocom de principios de los años 2000. El mero hecho de que algo tenga un valor alto en un momento determinado no valida sus fundamentos subyacentes. La era de las puntocom ofrece un paralelo evidente: las empresas sin un modelo de negocio real (sitios web con poco más que un nombre pegadizo y promesas vagas) se sustentaban en el entusiasmo de los inversores. Los precios se dispararon en función de la especulación, no de la utilidad o los beneficios reales. Cuando la realidad se impuso, el mercado se derrumbó, eliminando billones de dólares en riqueza en papel casi de la noche a la mañana.

BTC refleja esto con precisión. Su narrativa (oro digital, reserva de valor) se sustenta en el fervor especulativo y una oferta estrictamente controlada. Pero ¿dónde está su utilidad? Satoshi nunca diseñó Bitcoin para que fuera un activo especulativo; Se creó como un sistema eficiente de micropagos que permitía transacciones globales con comisiones mínimas. El límite artificial de bloque de 1 MB de BTC limita el rendimiento de sus transacciones, lo que garantiza que no pueda funcionar como un sistema de efectivo global. En lugar de resolver problemas del mundo real, BTC se ha convertido en un instrumento especulativo que se basa en la manipulación del mercado, los ciclos de exageración y la promesa de una apreciación de los precios.

La frase “el mercado siempre tiene razón” también ignora el concepto mismo de fallos del mercado. Las burbujas especulativas, como la que rodea actualmente a BTC, surgen cuando los participantes del mercado aumentan los precios de forma irracional, ignorando la utilidad o el valor subyacentes. La burbuja de las puntocom estalló cuando los inversores se dieron cuenta de que las ganancias, no las promesas, sostienen un negocio. La burbuja de BTC se enfrentará a un ajuste de cuentas similar cuando se dé cuenta de que acumular un activo digital sin una utilidad escalable es insostenible. La ilusión de valor se hará añicos, como sucedió en 2000, cuando las acciones tecnológicas implosionaron, y de nuevo en 2008, con la crisis financiera, cuando los precios de la vivienda se desplomaron bajo el peso de una especulación temeraria.

El precio de BTC no es un reflejo de la sabiduría del mercado, sino un frenesí especulativo. Su valor no se deriva de su uso como un sistema de efectivo electrónico, sino de una falsa narrativa perpetuada por quienes se benefician de mantener su precio alto. Cuando los mercados fallan, exponen los mitos que los alimentaron. En el caso de BTC, el mito es que es Bitcoin, un sistema para pagos globales. La realidad es que es una reliquia artificial, una pálida imitación de lo que pretendía Satoshi, condenada a derrumbarse bajo su propio peso una vez que la especulación se seque.

S. Tominaga AKA CSW
18 de noviembre de 2024
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