#детскиймир #афксистема #аналитика
АФК Система и РКИФ полностью вышли из капитала Детского мира. Это хорошо или плохо?

На днях стало известно о срочной продаже своих пакетов в Детском мире АФК Системой и РКИФ. Вторичное размещение проходило по закрытой подписке по 112 рублей. В основном покупали фонды, в том числе западные. Спрос был очень велик, со слов Президента АФК Системы. Теперь количество акций Детского мира в обращении составляет 100%. Многих пугает такой расклад. Как же жить без мажоритария?

Мы считаем, что в продаже нет ничего страшного. АФК Система просто решает свои внутренние задачи по снижению долга. Цель снизить долг с 190 млрд. рублей до 150 млрд., чтобы утвердить дивидендную политику. Из всех активов Системы Детский мир являлся наиболее удобным для продажи активом.

Конечно, может быть мы чего-то не знаем, а Система знает, поэтому продает. Но мы считаем этот сценарий как маловероятный.

Сейчас Детский мир – это компания с четкой и понятной стратегией роста. Она вполне может существовать самостоятельно и «без присмотра стратега». Как правило, акции с таким free-float ценятся рынком гораздо выше. Это распространенная практика на рынке США. Ближе к концу года мы узнаем более подробный состав акционеров и перестановки в Совете директоров. Риск мы видим лишь в том, что может появиться небольшой мажоритарий, который захочет поменять стратегию и дивполитику, но пока это неактуально.

Поэтому мы считаем, что сейчас хорошее время для покупок Детского мира в долгую.